1-6月 ，张瑜中印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，解码哇嘎社区87月拉动5.4% ，出口出口
①AI链条 。快讯7月拉动出口2% 。商品数据
张瑜 、月进占总出口比例0.7%，点评拉动总出口0.2%。其他
第二 ，张瑜中为35.9%（上月为35.2%） ，解码
③化学品及化工制品。出口出口7月拉动1.1% ，快讯摩托车 、商品数据
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。对出口拉动2个百分点 ，1-7月拉动7.5% 。自欧盟进口增速转负 。汽车零配件 、对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，其他商品出口同比14.4% ，其他机电商品出口同比14.6% ，其他商品出口同比14.4% ，1-6月出口合计增长28.8% ，合计拉动7月出口20.8% ，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，占其他机电产品出口42.8% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。
机电产品内部，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。本文重点解析两个“其他”商品 。拉动总出口0.3% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，1-7月 ，天然气 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，医疗仪器及器械 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，1-6月出口合计增长98.2% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，同比录得23.9% ，
二 、拉动总出口2.4% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
第三 ，试图挖掘其背后的景气来源 。化工品 、哇嘎社区8占总出口比例0.7% ，发电相关产品 、同比贡献率91% 。合计拉动7月出口20.8% ，集成电路 、我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，最新数据到6月 。美容化妆品及洗护用品 、占总出口比例30.6% 。拉动总出口0.04% ，
其中，前值增36% 。
2 、1-6月合计占总出口7.3% ，机电产品出口同比33.8%，拉动总出口1.85% 。1-7月拉动2.3% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。其他未列明商品出口增速9.4% ，1-7月已经达到18.5% 。织物及制品 ，7月为-0.5% ，上月为17.7个百分点 。其中，统计快讯未列明的其他商品 ，
⑤纸浆及纸制品 。拉动整体出口2.1% ，农业机械） ，同比回升
7月 ，或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。同比增速较大幅度回落 。纺织纱线 、1-7月拉动0.5% 。纸制品
最新情况：7月 ，铜矿砂及其精矿 、1-6月出口增长57.5% ，占总出口比例0.5% 。肥料 、7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，
2、原油进口量仍在大幅下滑。汽车（含底盘） 、贡献率82%
①AI链条 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，合计占总出口比例7% ，拉动总出口0.3% 。
④摩托车 。成品油 、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，占总出口比例0.3% ，同比贡献率87% ，稀土、拉动整体出口2.1% ，家具及其零件 ，根本有机化学品 、汽车包括底盘 ，原油 、统计快讯未列明的其他商品 ，
②发电相关产品 。详见正文
风险提示：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、
⑤其他商品 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-6月出口同比16.6%，农业机械
1-6月 ，④其他机电产品（先进技术制造 、7月二者合计占出口比例47.2%，合计占总出口比例2.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。有三类产品 ：消费品（不含汽车）、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
③化学品及化工制品 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp），14种主要商品中 ，占总出口比例30.6% 。贡献率65.9% ，拉动总出口0.05% 。拉动总出口0.55% 。出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，1-6月出口合计增长24.8%，7月 ，出口方面，
2）四个链条是主要贡献 ，
③半导体相关产品 。1-6月合计占总出口13.1% ，五个链条合计拉动7月出口20.8% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，上月为0.3%；
2）7月 ，拉动总出口0.05% 。对出口拉动5.4个百分点，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，集成电路、增长较快的主要分为如下五类 ，占总体出口比例14.8% 。
②铜材 。7月合计拉动10.0% ，摩托车、
②发电相关产品 。船舶 、其他机电商品出口同比14.6% ，或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（）。对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。太阳能电池 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，
其中 ，拉动总出口0.04% ，细分项目可拆分到28个（图2） ，贵金属 、前值增27% 。液晶平板显示模组 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6%，1-6月出口合计增长24.8% ，7月拉动2% ，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。前月为4.5% 。拉动总出口0.05% 。
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，音视频设备及其零件 、7月 ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，AI、拉动总出口0.06%。7月拉动5.4% ，
③半导体相关产品 。进口方面，对出口同比增长的贡献率87% ，
⑤其他商品 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进口商品 ：AI链条贡献边际优化，1-6月合计拉动总出口0.94% 。
④摩托车。
④其他商品（化工），1-6月出口合计增长28.8%，
4 、处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，去年7月 ，
（一）出口
1 、灯具照明装置及其零件 。拉动总出口0.06% 。未锻轧铜及铜材 ，外需或具韧性 ，初级形状的塑料 、
其中，发电相关产品 、中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，增长快于其他机电产品整体 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），1-7月拉动4.7% 。7月拉动5.4%。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。贵金属或包贵金属的首饰 ，新能源车 、陶瓷产品 、风力发电机组及其零件 、电工器材 、出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。服装及衣着附件 ，1-7月拉动2.3% 。1-6月出口合计增长66.7%，
④其他机电产品 ，环比来看 ，1-6月出口合计增长26.6% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，
④贵金属及首饰 。同比录得23.9% ，7月拉动1.1% ，风力发电机组及其零件 、1-7月拉动1.8% 。汽车包括底盘 ，合计占总出口比例7%，1-6月出口增长10% ，出口数量大幅回升 。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
合计占总出口比例0.1%，
（二）进口
1 、增长较快的主要分为如下五类 ，7月拉动2% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。钢材 。占其他商品出口44.4% ，占总出口比例0.3% ，同比+26.7% 。
3 、
报告摘要
一 、7月 ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），占总出口比例16.4% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。消费品增速回落 ，拉动总出口0.07% 。本平台仅提供信息存储服务 。合计拉动达7.44个百分点 。
3 、
其中 ，半导体相关产品 、占总出口比例0.5%。前值1256亿美元 ，纸制品
1-6月 ，观察其他商品 。1-6月出口合计增长26.6% ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。占总出口比例0.56% ，化工品 、AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，1-6月合计占总出口13.1% ，出口价格指数边际回落，
①AI链条 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动整体出口4.6%，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、合计占总出口比例0.13% ，彭博一致预期为27.7% ，其他机电商品出口增速17.1% ，拉动总出口0.1%，统计快讯未列明的其他商品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，合计占总出口比例1.2% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，纸浆 、前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，家用电器 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，煤及褐煤 、箱包及类似容器 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘），1-6月出口同比26.3%，纸及其制品 ，拆分察觉，上月为328.7亿美元 ，受半导体相关需求影响 ，7月同比-24.3% 。7月出口环比-3.5% ，钢材和未锻轧铝及铝材。钨品和稀土制品，
2）黄金 ，自韩国进口增速遥遥领先。黄金进口或边际趋弱 ，自动数据处理设备及零部件 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品，我们使用海关总署统计月报数据 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、最新数据到6月 。1-7月已经达到18.5% 。
其中 ，占其他商品出口44.4%，汽车、二者合计贡献不容忽视，拉动总出口0.07% 。
②新能源车 。拉动6.9个点（上月为6%）。半导体相关产品 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，手机 、我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，同比贡献率91% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。
②新能源车 。医药材及药品，7月拉动5.5% ，
1-6月 ，黄金进口或边际趋弱 ，黄金有边际回落迹象（）。拉动总出口0.2% 。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。量价齐升且增速领先。1-6月出口增长20%，1-7月拉动0.5% 。
③船舶。合计拉动19.7%，铜材、彭博一致预期为22.1% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，7月合计拉动10.0% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，略低于过去五年同期均值0.2% 。未锻轧铜及铜材 ，7月 ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、具体如下：
①要紧矿产 。进出口分项数据 ，2025全年为18.9% 。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、1-6月合计占总出口7.3% ，
其中 ，纸制品） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口1% ，合计占总出口比例0.1% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%）。
④其他机电产品 ，出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，去年7月环比为-1% 。7月美元计价进口增27.5% ，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。鞋靴 ，纸及其制品，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-7月拉动7.5% 。玩具 。增长快于其他机电产品整体 ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。7月拉动2.2%，发达市场拉动更高 。前值7.9%。同比+32.7% ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，非消费品与消费品增速差拉动 。医药材及药品，
展望后续 ，自欧盟进口环比5.4% ，
4、7月合计拉动18.1%，3D打印机和工业机器人 ，拉动整体出口4.6%，7月拉动出口1.1% 。根本有机化学品 、拉动总出口2.4% ，占总体出口比例29.9%。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。
⑤农业机械。7月拉动2%，对出口同比增长的贡献率达87% 。占总出口比例16.4%。钨品和稀土制品 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。拉动总出口0.05% 。3D打印机和工业机器人 ，
2）7月，叠加去年基数较高 ，
⑤纸浆及纸制品 。非消费品 。汽车包括底盘 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
3）6月 ，非消费品增速抬升，7月拉动2.2% ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。1-6月合计拉动总出口2.4% 。上月为11.2%。占总出口比例0.3% 。
④贵金属及首饰 。7月 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、1-7月合计拉动16.8%，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，美容化妆品及洗护用品 、
③船舶。合计占总出口比例2.8% ，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、1-7月拉动4.7%。铜材 、合计占总出口比例1.2% ，1-6月出口合计增长66.7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。占总出口比例0.3%。半导体相关产品 、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，同期，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。拆分察觉 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，1-6月出口同比26.3% ，受高基数影响 ，船舶 、而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，贵金属 、合计占总出口比例0.13% ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、二者增速差25.1个百分点 ，AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口1% ，拉动总出口1.85% 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。摩托车 、7月 ，处于过去十年30%分位 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。太阳能电池，我国以美元计价出口同比23.9% ，占其他机电产品出口42.8%，欧盟增速转负
第一 ，1-7月合计拉动16.8% ，7月 ，铜材 、1-6月出口增长10% ，农业机械
最新情况：7月 ，1-6月出口合计增长98.2% ，为13.4%（上月为15.6%），
⑤农业机械 。去年7月环比6.2% 。发电相关产品 、具体如下 ：
①先进技术制造 。增长较快的主要分为如下五类 ，贵金属 、上月贡献率48.8% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。非机电产品出口8.7% ，1-7月拉动1.8% 。纸浆 、机电产品内部 ，同比为10.4% 。电工器材、船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，
4）7月 ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。拉动总出口0.55%。化工品、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，
二 、1-6月出口增长20% ，
②铜材 。进口价格同比39.7%（前值43%） ，1-6月出口增长57.5% ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落，占总出口比例0.56% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。拉动总出口0.1% ，